发布日期：2025-10-31 06:11    点击次数：125

好意思联储降息预期、避险需求重叠投资见谅赌钱赚钱app，鼓舞金价在本日（23日）亚太交往时段再创3749.27好意思元/盎司的历史新高。白银也知道飞腾三日，面对44好意思元/盎司的逾14年新高。市集正密切关注白银能否抑止1980年1月的历史收盘高点48.70好意思元/盎司。

金银比翼同飞之际，以巨额商品大众主宰马克西米利安·莱顿（Maximilian Layton）为首德花旗策略师团队预测，“在好意思联储新鸽派引导层在2026年5~6月上任的前程、好意思国实质利率下降及好意思元承压的鼓舞下，黄金和白银的牛市行情将进一步扩大，并最终在2026年蔓延至铜和铝畛域。”

金价又又又立异高，开启长牛方法

金价本日微涨至3749.27好意思元/盎司，此前两个交往日知道飞腾。

本轮金价飞腾最平直的引擎，无疑来自于市集对好意思联储将进一步降息的浓烈预期。诚然好意思联储主席鲍威尔仍强调异日降息旅途将保捏严慎，但市集仍权衡好意思联储异日将大幅降息。

瑞士宝盛新世追念念维商讨主宰曼克（Carsten Menke）在降息前后对一财记者默示，以前几周，货币策略无疑是投资需求增多的主要推能源，短线交往员与市集跟风者惦记我方会错过这一波飞腾，进一步鼓舞了投资需求的增长。同期，好意思国经济正浮现出显著的降温迹象，提高了市集对好意思国降息和好意思元走软的预期。由于好意思国总统特朗普捏续施加压力，市集惦记好意思联储的独处性。此外，除了投资需求增多的苍劲支捏外，咱们权衡在现时的季节性疲软之后，央即将重新加强购买。因此，咱们坚捏对黄金捏开垦性主见。

好意思联储上周降息25个基点后，上周五黄金交往所交往基金（ETF）捏有量以三年多来最快的速率增长。好意思元指数周一下降0.36%，回吐了上周五一齐涨幅，驱逐三连涨。由于黄金以好意思元计价，好意思元的疲软使得捏有其他货币的投资者购买黄金的成本缩小，从而扩大了大众范围内的需求。

本周，鲍威尔当地时候周二的谈话和周五的中枢PCE通胀数据将成为重要考证点。若鲍威尔开释暄和信号或PCE数据证据疲软，无疑将为这把“降息预期之火”再添干柴，进一步鼓舞金价。

降息预期之余，黄金飞腾坚实的“硬核”逻辑——大众不细目性下的避险需求也仍在。Kitco Metals的分析师瓦卡弗（Jim Wyckoff）称，在政事和经济前程不解的技能，黄金行为非主权信用的什物质产，保值和避险属性尤为独特，这种需求是结构性的、捏续的。

值得一提的是，黄金本轮飞腾的同期，好意思股，畸形是科技股也同步飞腾，实为荒废。好意思股三大指数知道创下收盘新高，时时意味着市集风险偏好晋升，表面上不利于避险资产黄金。但现时市集似乎处于一种“金发小姐经济”与“避险担忧”并存的复杂现象：一方面，降息预期支捏了风险资产估值。另一方面，对经济前程潜在的深层忧虑，如劳能源市集风险，又让投资者不敢统统毁掉黄金避险。

Pepperstone Group的商讨主宰威斯顿（Chris Weston）在周二的一份阐发中默示：“投资司理和交往员不错，也正在用黄金的恒久敞口对消他们在好意思股上的投资敞口。鉴于黄金与其他主要资产类别的关系性较低，且其涨势肉眼可见，这种选拔是无可非议的。”

花旗策略师团队在最新研报中默示，当今黄金牛市确凿万事俱备，权衡黄金异日三个月内将升至3800好意思元/盎司，在2026年第一季度达到峰值。看涨情景（滞胀和好意思联储独处性担忧加重）下，黄金甚而可能抑止4000好意思元/盎司。但看跌情景（经济巩固运转、地缘政事病笃地点缓解）下，金价可能回落至3400好意思元。

银价同飙，机遇风险共存

伦敦现货白银价钱本日也捏续在44好意思元/盎司的2011年8月以来最高水平隔邻盘桓，知道三天飞腾。本年累计涨幅已特出40%。不仅国外银价，上海期货交往所沪银期货主力合约价钱抑止1万元每千克关隘，创下近13年以来新高，本年累计涨幅还是特出30%。

白银银价相较于金价较低廉，在好意思联储降息预期下，受到看涨期权交往的支捏。上周五，IShares Silver Trust期权的日交往量飙升至120万，为2024年4月以来的最高水平，看涨期权也飙升。由于好意思联储减轻货币策略、列国央行增捏储备，以及捏续的地缘政事病笃地点保管了对避险资产的竞购，黄金和白银一直是本年证据最佳的主要巨额商品之一。

曼克对记者默示，奉陪金价飞腾，对白银标的价也有所上调，并对白银转捏开垦性主见。他分析称，银价飞腾背后有双重逻辑：一是白银相同具备贵金属的金融属性，好意思联储降息等策略也利好白银的金融属性，金价走强当然会对银价产生比价效应和板块联动效应；二是白银领有很强的工业属性，尤其在电子、光伏、新能源等畛域的行使日益世俗。

证据寰宇白银协会的数据，2024年白银下贱需求中，工业、珠宝首饰、投资分辩占比58%、18%、16%，其中属于工业的光伏畛域占比17%。此外，还有市集东说念主士补充称，奉陪中东冲突、交易策略不细目性推升避险需求，白银成为“黄金平替”。金银比此前高达100:1，高于历史均值60~80，意味着白银估值严重偏低，存在补涨空间。

但在看好的同期，分析师也辅导了白银相较于黄金的投资风险。“市集对好意思元走软和好意思国降息的押注，应会进一步鼓舞银价飞腾。鉴于近期白银投资需求的增多，短期风险也更可能偏朝上行。”但曼克辅导称，“由于白银市集的限制不到黄金市集的格外之一，相对更少的资金便可鼓舞价钱发生变化，这使得白银市集更易受到急剧波动的影响。换言之，比起金价，咱们会惦记银价走或将最终打压工业白银需求的风险。2010、2011年的白银投契怒潮就瑕瑜常典型的例子，彼时的银价飙升导致白银需求停滞了十多年。”基于此，他以为，总体而言，从风险答复的角度来看，黄金更符合用于完了投资组合各样化，而白银因其波动性更适用于投契情景。

新一轮贵金属怒潮？

而金银比翼王人飞之际，更多贵金属也被看好。花旗集团策略师在最新研报中权衡，黄金和白银的牛市将在2026年推广至铜和铝，贵金属市集正迎来一轮新的飞腾周期。关于铝，异日6~36个月是“浓烈看涨”技能，任何价钱回调都是“恒久买入的绝佳契机”。关于铜，权衡异日6~12个月铜价钱将达到12000好意思元/吨，较现时水平飞腾约20%，看涨情景下甚而可能达到14000好意思元/吨。

花旗分析称，贵金属价钱飞腾受多种周期性和结构性身分共同鼓舞。周期性身分包括好意思国劳能源市集捏续疲软，激发经济增长担忧；关税策略可能对好意思国及大众经济组成压力；市集对好意思国债务水温煦财政可捏续性的担忧加重。结构性身分包括好意思元走弱预期增强，尤其是在2026年5~6月好意思联储可能迎来更鸽派引导层的布景下；东说念主工智能（AI）、数据中心和能源转型等新兴行业需求激增，鼓舞铜和铝等工业金属需求；中国对铝产能的严格轨则进一步收紧大众供应。此外，该行以为，《清秀大法案》等刺激策略权衡将在2026年上半年渐渐顺利，通过向家庭和企业成本开销注入资金，改善好意思国和大众经济增长预期。这种情景雷同于2007年末~2008年头的宽松周期，会进一步推高金属价钱。

瑞银钞票处分投资总监办公室(CIO)本日发给一财记者的机构不雅点也默示，供需缺口将驱动铜价上行。“伦敦金属交往所（LME）铜价已抑止近期9500~9900好意思元/吨的盘整区间，交投接近10000好意思元/吨。供应增长受限以及一系列矿山中断事件支捏了这次飞腾。此外，好意思国拟将铜纳入《重要矿产清单》草案，以及好意思元走弱，也助推了铜价飞腾。”该行写说念，“接下来，咱们保管供应预测不变，权衡本年供应仅增长1.3%，权衡本年铜供需缺口约为53000吨，来岁扩大至87000吨。探究到供需缺口及好意思元5%傍边跌幅预期，咱们将2026年铜的标的价定为11000好意思元/吨。”

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